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非金属建材行业投资专题:疫情之下短期需求承
发布人:万博manbetx官网 来源:万博manbetx体育 日期:2020-02-10 11:56

  承压下行,建材行业影响有限在 03 年疫情期间,我国宏观经济出现短期阶段性承压下行,但不改中

  当下疫情:需求短期承压,不改行业长期趋势与 03 年疫情相比,此次新型冠状病毒肺炎疫情的不同点主要表现在:(1) 更高的传染性和更低的率;(2)隐匿性强,潜伏期仍然具有传染性,疫情防控难度增加;(3)发生在春运期间,疫情扩散范围强于时期。对于工业企业, 受此次疫情影响主要表现在复工的延迟对行业的影响或强于时期,未来复工时间是否需要进一步推迟目前暂无法确定,疫情对行业的影响强度将与最终停工时长有较强的相关性,但行业自身季节性特征对推迟复工有一定的对冲作用。此外需求不会因短期承压而消失,疫情缓解后续需求回补以及宏观对冲政策的出台将提振行业运行,预计行业长期趋势不改,各子行业因特点不同,影响略有区别。

  ? 估值处于低位,下调幅度有限经过 1 月份建材行业的回调,目前建材各子板块估值已处于历史较低水平。截至春节前,子板块水泥、玻璃和其他建材行业 PE 估值分别为 7.7x、26.1x 和 21.0x,

  PB 估值分别为 1.6x、1.5x 和 2.8x,均处于历史估值水平偏低。在此次新型冠状病毒感染的肺炎疫情影响下,开市后市场悲观情绪或将致股价回调,考虑到行业各板块估值本身已经处于较低水平,预计此次回调的下行幅度有限。

  逢低布局低估值优质龙头企业水泥:预计行业运行仍将以稳为主,推荐海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、万年青、塔牌集团、祁连山;玻璃:密切关注玻璃行业后续累库强度、停产情况和价格表现,推荐低估值高股息率标的旗滨集团、信义玻璃;玻纤:疫情扰动有限, 长期持续推荐全球龙头标的中国巨石;其他建材:关注干净空气领域龙头标的再升科技,以及我们持续推荐的五金龙头坚朗五金。

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